Будущее в первом представлении

Владимир Тарасов, "Белорусы и рынок"

Резко ограничить свою активность на финансовом рынке страны собирается Национальный банк Беларуси в 2012 году.

На прошедшей неделе стали известны некоторые детали проекта Основных направлений денежно-кредитной политики Беларуси на 2012 год, который был представлен на состоявшемся 27 октября расширенном заседании правления Нацбанка.

Это первый документ, в котором предпринята попытка описать будущее белорусской финансовой системы на ближайший год и новую финансовую политику после завершения текущего кризиса.
Главная черта новой политики, судя по имеющейся информации, это стремление Национального банка свести к минимуму свое воздействие на финансовую систему страны.

На валютном рынке намерения Нацбанка уже были продекларированы ранее: вводится режим управляемого плавания курса рубля, при котором курс будет формироваться "при минимальном непосредственном участии Нацбанка".

Но есть и новая информация, а именно: Нацбанк собирается использовать стоимость корзины валют в качестве операционного ориентира. Валютные интервенции предполагается проводить только в целях сдерживания резких колебаний рублевой стоимости именно корзины валют, а не доллара США.

В Основных направлениях денежно-кредитной политики, как обычно, запланировано и увеличение международных резервов страны - на этот раз всего на 1,6-3,1 млрд. USD. В этом процессе Нацбанк также, похоже, собирается обеспечить минимальное собственное участие. Такой вывод можно сделать исходя из того, что подобное увеличение ожидается при условии обеспечения правительством положительного сальдо внешней торговли на уровне не менее 3,5% ВВП, а также привлечения в экономику прямых иностранных инвестиций в объеме 3,7 млрд. USD, из которых 2,5 млрд. USD должно быть обеспечено за счет приватизации.

Свой вклад в общее дело стабилизации финансового рынка страны Нацбанк собирается внести посредством принятия мер по сокращению сферы использования иностранной валюты при проведении расчетов между резидентами на территории РБ.

Кроме того, Нацбанк собирается обеспечить минимальное непосредственное участие и в деле эмиссионного кредитования экономики. Подобное финансирование сохранится, но будет ограничено депозитами правительства в размере не более 7 трлн. BYR, размещаемыми в банках в целях кредитования государственных программ.

Нацбанк планирует поддерживать посредством кредитной эмиссии только ликвидность банков, причем исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности.

Приоритетом процентной политики Национального банка в Основных направлениях на 2012 год объявлено достижение положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике. Кроме того, в документе сказано, что ставка рефинансирования будет поддерживаться на уровне, способствующем замедлению инфляции до 19%.

Данные цели выглядят довольно впечатляюще, однако, в сущности, за ними стоит все то же намерение Нацбанка обеспечить минимальное непосредственное собственное участие, на этот раз - в замедлении инфляции и достижении положительного уровня ставок. Дело в том, что эти цели без лишней шумихи сейчас достигаются совсем другой мерой: ростом цен. Этот процесс рано или поздно остановится в силу снижения покупательной способности населения.

Таким образом, уже через несколько месяцев процентные ставки в белорусской экономике станут положительными, и при этом Нацбанку с Совмином не потребуется ничего делать, надо только воздержаться от эмиссии. В данном случае бездействие главного банка страны вряд ли стоит оценивать положительно, так как он мог бы продолжать повышение ставки рефинансирования, ускорив процесс стабилизации.

Но в целом в бездействии Нацбанка есть свои плюсы, так как чем меньшим будет вмешательство государственных органов в ряд процессов, тем лучше для экономики. Она является, по сути, самоорганизуемой системой и способна оздоравливать себя сама, если ей не мешать. Так что запланированный на 2012 год отход Нацбанка от дел, по крайней мере в ряде вопросов, может пойти стране только на пользу.

поделиться

Новости по теме

Новости партнёров