Стоит ли покупать доллар за 8 тысяч рублей?
Белорусский рубль продолжает стремительно обесцениваться. Государство хранит гордое молчание, пообещав разрулить все валютные вопросы во второй половине августа. Сайт белорусских валютчиков prokopovi.ch на вечер 18 августа котировал доллар в 8 110 белорусских рублей, а евро – в 11 560 рублей.
Инфобанк поинтересовался у экпертов-экономистов, стоит ли, по их мнению, покупать доллар за 8 000 рублей или курс может снизиться?
Станислав Богданкевич, председатель правления Нацбанка Беларуси в 1991-1995 годах:
- Думаю, что со временем курс станет немножко меньше. Власти ведь наметили к концу августа собраться и принять решение о стабилизации обменного курса. Кроме того, ожидаются поступления валюты в виде кредита под залог Беларуськалия. Полагаю, что эта валюта позволит стабилизировать курс к доллару на каком-то более низком уровне.
"Полагаю, что у нового председателя правления Нацбанка должно быть осознание, что надо ограничивать кредитную экспансию, надо прекратить рост рублевой денежной массы, - отметил С.Богданкевич. – Многие руководители коммерческих банков уже это осознали, а Нацбанк должен это понимать вдвойне. Думаю, должно быть принято решение об ограничении кредитования, сокращения финансирования госрасходов и тогда, с учетом намеченной приватизации, единый курс не дойдет до 8 000 за доллар. Но могут довести и до этого, если не изменят политику".
Официальная девальвация еще будет, считает бывший руководитель Нацбанка. Но он затруднился сказать, до какого уровня она дойдет. Если бы государство принимало все необходимые меры тогда, когда их надо было принимать, своевременно, то девальвация могла бы остановить доллар на уровне 6 000 рублей. Но власти тянут время и не делают того, что положено. "Я посмотрел сайт Нацбанка, там сказано, что за I полугодие осуществили поддержку коммерческих банков на 7 трлн рублей, - сказал С.Богданкевич. - То есть, никаких выводов не сделано. Объявляли, что сократят кредитную экспансию и темпы роста денежной массы в национальной валюте... Пока этого не происходит, печатный станок по-прежнему включен. Я все-таки ожидаю здравого смысла, что государство должно прекратить шутки с обесценением национальной валюты, так как это плохо кончается для всего общества и для бизнеса".
Государство продолжает кредитную экспансию. По мнению экс-главы Нацбанка, при этом нельзя ссылаться на уборочную или еще какие-то необходимые траты и печатать пустые деньги. Можно ограничить долги, кредитные выдачи промышленности и т.д. Затраты на уборочную кампанию, заготовки можно оставить в необходимых объемах за счет сокращения другого кредитования. Тем самым можно было бы ограничить рост безресурсных рублей.
Леонид Злотников, белорусский ученый-экономист, аналитик:
- Интересная ситуация будет, если удастся установить единый курс 6 000 – 6 500 рублей за доллар. С учетом кредитов (2 млрд долларов под залог акций Беларуськалия, 800 млн долларов из Антикризисного фонда ЕврАзЭС) такое вполне может случиться. И его удастся удержать 2-3 месяца.
Нынешние курсы на черном рынке - не спекулятивные. Это результат разделения курсов, их множественности. Если часть валюты продается каким-то организациям по низкому курсу на критический импорт, то другая часть валюты объективно будет стоить дороже равновесного курса. Если бы сейчас был рыночный курс, то он, конечно, был бы не 5 000 рублей за доллар, а примерно 6 500 в свободной продаже. Но не выше. И точно не 8 000. Множественность курсов создана искусственно. Кроме того - дефицит валюты на свободном рынке. Если бы была реальная конкуренция, то предприятия, которые получают от государства доллар по 5 000 рублей, отошли бы в сторону и не смогли бы бороться. Они вынуждены были бы обанкротиться. И курс, по мнению эксперта, был бы средний.
По его мнению, курс растет не из-за того, что организованы какие-то спекуляции, а в первую очередь из-за высокой инфляции. На август она ожидается не менее 5%, что очень много. Если курс - 7 000 рублей за доллар, то инфляция в нем – 350 рублей. Второе – как всякая любая другая цена, валютный курс имеет свой предел. Он ориентирован на покупателя, который готов купить валюту за такую цену, и у которого она окупится. "То количество валюты, которое есть на сером рынке, соответствует рыночному спросу, - сказал экономист. - Предложение упало, образовались пулы внутри каких-то групп, они друг другу валюту продают. Рынок не устоялся, он сегментирован по неким группам, пулам, отраслям. Если покупают для предпринимательских целей, то покупатель определяется, на какую рентабельность он готов пойти и соответственно делает расчеты. Если для потребительских целей, все зависит от того, насколько человеку нужна эта валюта. Например, если на лекарства, то купят по любому курсу".
Александр Муха, аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by:
- Лично я психологически не готов покупать доллар по 8 000 рублей. Думаю, в течение 2-3 месяцев будем выходить на единый обменный курс. Можно попытаться сделать это и без интервенций. Всем экономическим субъектам нужно публично и прозрачно сказать, что политика будет ужесточаться по таким направлениям: денежная эмиссия сокращается, государственные расходы сокращаются, уменьшается поддержка ликвидности банковской системы (в рамках стандартных и нестандартных процедур).
Нужно примерно на 2 месяца исключить операции по поддержанию ликвидности со стороны Нацбанка. Нужны белорусские рубли - пусть покупают на межбанке. Льготное кредитование госбанков с целью финансирования госпрограмм тоже надо бы сворачивать.
Целесообразно было бы полностью свернуть кредитование. Те деньги, которые возвращают банкам конечные кредитополучатели в рамках госпрограмм, нужно возвращать на баланс Нацбанка. Желательно объявить, что будет продолжаться политика по повышению процентных ставок, хотя это может больно ударить по некоторым субьектам. Это серьезная антиинфляционная и антидевальвационная мера. Потому что даже в условиях свободного доступа к валюте население так или иначе будет нести деньги в банк, например, под 35% годовых. Это гораздо лучше, чем если деньги просто будут лежать.
Было бы целесообразно повысить нормативы обязательного резервирования по привлеченным средствам в белорусских рублях по юрлицам и физлицам. Это будет способствовать росту стоимости кредитов, может ухудшить доступ к новым кредитам, но это все эти меры позволят стабилизировать экономическую ситуацию, нормализовать ситуацию на внутреннем валютном рынке.
"Не исключаю, что будет полезна даже такая непопулярная мера, как ограничение зарплат, - сказал А.Муха. – Не исключаю, что котировки на теневом валютном рынке пойдут вниз, если все это сделать. Я являюсь болельщиком национальной денежной единицы. Нужно вернуть доверие к национальной денежной единице, провести большую работу по дедолларизации экономики. Потребуется немало усилий и времени, но это не значит, что такую работу не надо проводить. Потихоньку надо начинать работать в этом направлении. Путь даже с применением непопулярных мер". Когда страна выйдет на единый обменный курс, можно будет решать долгосрочные задачи.
Оптимальный вариант, по словам аналитика, - комплексное использование всех инструментов. Просто выставить цену в 5 000 за доллар и удовлетворять спрос – не совсем рационально. Нужно ужесточить денежную политику, урезать финансирование госрасходов и особенно тех, которые связаны с импортом. Их нужно перенести на более поздний срок, например, когда будет единый курс. Второе - можно было бы пустить часть средств на осуществление валютных интервенций, но при условии плавной постепенной девальвации. Возможно, для этого придется отменить ограничение плюс-минус 12% по стоимости корзины валют и официально перейти к инфляционному таргетированию. В качестве практической схемы реализации монетарной политики в стране лучше выбрать именно эту схему, считает А.Муха.
Нужно ориентироваться на инфляцию, чтобы она не превышала 10% в год. В таком случае можно будет найти единый равновесный курс. Снимать ограничения нужно постепенно, осторожно нащупывая правильный путь. Не девальвировать резко, как это делали в январе 2009 года и мае 2011. Мониторить все источники, их реакцию. На каком-то уровне котировки сами сойдутся в одну, и необходимость в теневом сегменте отпадет сама собой.
Неизвестно, в какой мере будет ужесточена политика, и какие будут интервенции, поэтому трудно говорить на каком уровне остановится курс, сказал эксперт. Отметка в 8 000 рублей за доллар, если на нее выходить, это самый простой вариант – снять ограничения и девальвировать. Но это будет способствовать разбалансированности интересов экономики. Помимо экспортеров, есть и другие участники рынка. Выигрывают от девальвации только те, у кого экспорт значительно превышает импорт. Проигрывают все остальные. Увеличить резервы можно было бы и за счет продажи госсобственности. Нужны комплексные меры, подчеркнул А.Муха.
Инфобанк поинтересовался у экпертов-экономистов, стоит ли, по их мнению, покупать доллар за 8 000 рублей или курс может снизиться?
Станислав Богданкевич, председатель правления Нацбанка Беларуси в 1991-1995 годах:
- Думаю, что со временем курс станет немножко меньше. Власти ведь наметили к концу августа собраться и принять решение о стабилизации обменного курса. Кроме того, ожидаются поступления валюты в виде кредита под залог Беларуськалия. Полагаю, что эта валюта позволит стабилизировать курс к доллару на каком-то более низком уровне.
"Полагаю, что у нового председателя правления Нацбанка должно быть осознание, что надо ограничивать кредитную экспансию, надо прекратить рост рублевой денежной массы, - отметил С.Богданкевич. – Многие руководители коммерческих банков уже это осознали, а Нацбанк должен это понимать вдвойне. Думаю, должно быть принято решение об ограничении кредитования, сокращения финансирования госрасходов и тогда, с учетом намеченной приватизации, единый курс не дойдет до 8 000 за доллар. Но могут довести и до этого, если не изменят политику".
Официальная девальвация еще будет, считает бывший руководитель Нацбанка. Но он затруднился сказать, до какого уровня она дойдет. Если бы государство принимало все необходимые меры тогда, когда их надо было принимать, своевременно, то девальвация могла бы остановить доллар на уровне 6 000 рублей. Но власти тянут время и не делают того, что положено. "Я посмотрел сайт Нацбанка, там сказано, что за I полугодие осуществили поддержку коммерческих банков на 7 трлн рублей, - сказал С.Богданкевич. - То есть, никаких выводов не сделано. Объявляли, что сократят кредитную экспансию и темпы роста денежной массы в национальной валюте... Пока этого не происходит, печатный станок по-прежнему включен. Я все-таки ожидаю здравого смысла, что государство должно прекратить шутки с обесценением национальной валюты, так как это плохо кончается для всего общества и для бизнеса".
Государство продолжает кредитную экспансию. По мнению экс-главы Нацбанка, при этом нельзя ссылаться на уборочную или еще какие-то необходимые траты и печатать пустые деньги. Можно ограничить долги, кредитные выдачи промышленности и т.д. Затраты на уборочную кампанию, заготовки можно оставить в необходимых объемах за счет сокращения другого кредитования. Тем самым можно было бы ограничить рост безресурсных рублей.
Леонид Злотников, белорусский ученый-экономист, аналитик:
- Интересная ситуация будет, если удастся установить единый курс 6 000 – 6 500 рублей за доллар. С учетом кредитов (2 млрд долларов под залог акций Беларуськалия, 800 млн долларов из Антикризисного фонда ЕврАзЭС) такое вполне может случиться. И его удастся удержать 2-3 месяца.
Нынешние курсы на черном рынке - не спекулятивные. Это результат разделения курсов, их множественности. Если часть валюты продается каким-то организациям по низкому курсу на критический импорт, то другая часть валюты объективно будет стоить дороже равновесного курса. Если бы сейчас был рыночный курс, то он, конечно, был бы не 5 000 рублей за доллар, а примерно 6 500 в свободной продаже. Но не выше. И точно не 8 000. Множественность курсов создана искусственно. Кроме того - дефицит валюты на свободном рынке. Если бы была реальная конкуренция, то предприятия, которые получают от государства доллар по 5 000 рублей, отошли бы в сторону и не смогли бы бороться. Они вынуждены были бы обанкротиться. И курс, по мнению эксперта, был бы средний.
По его мнению, курс растет не из-за того, что организованы какие-то спекуляции, а в первую очередь из-за высокой инфляции. На август она ожидается не менее 5%, что очень много. Если курс - 7 000 рублей за доллар, то инфляция в нем – 350 рублей. Второе – как всякая любая другая цена, валютный курс имеет свой предел. Он ориентирован на покупателя, который готов купить валюту за такую цену, и у которого она окупится. "То количество валюты, которое есть на сером рынке, соответствует рыночному спросу, - сказал экономист. - Предложение упало, образовались пулы внутри каких-то групп, они друг другу валюту продают. Рынок не устоялся, он сегментирован по неким группам, пулам, отраслям. Если покупают для предпринимательских целей, то покупатель определяется, на какую рентабельность он готов пойти и соответственно делает расчеты. Если для потребительских целей, все зависит от того, насколько человеку нужна эта валюта. Например, если на лекарства, то купят по любому курсу".
Александр Муха, аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by:
- Лично я психологически не готов покупать доллар по 8 000 рублей. Думаю, в течение 2-3 месяцев будем выходить на единый обменный курс. Можно попытаться сделать это и без интервенций. Всем экономическим субъектам нужно публично и прозрачно сказать, что политика будет ужесточаться по таким направлениям: денежная эмиссия сокращается, государственные расходы сокращаются, уменьшается поддержка ликвидности банковской системы (в рамках стандартных и нестандартных процедур).
Нужно примерно на 2 месяца исключить операции по поддержанию ликвидности со стороны Нацбанка. Нужны белорусские рубли - пусть покупают на межбанке. Льготное кредитование госбанков с целью финансирования госпрограмм тоже надо бы сворачивать.
Целесообразно было бы полностью свернуть кредитование. Те деньги, которые возвращают банкам конечные кредитополучатели в рамках госпрограмм, нужно возвращать на баланс Нацбанка. Желательно объявить, что будет продолжаться политика по повышению процентных ставок, хотя это может больно ударить по некоторым субьектам. Это серьезная антиинфляционная и антидевальвационная мера. Потому что даже в условиях свободного доступа к валюте население так или иначе будет нести деньги в банк, например, под 35% годовых. Это гораздо лучше, чем если деньги просто будут лежать.
Было бы целесообразно повысить нормативы обязательного резервирования по привлеченным средствам в белорусских рублях по юрлицам и физлицам. Это будет способствовать росту стоимости кредитов, может ухудшить доступ к новым кредитам, но это все эти меры позволят стабилизировать экономическую ситуацию, нормализовать ситуацию на внутреннем валютном рынке.
"Не исключаю, что будет полезна даже такая непопулярная мера, как ограничение зарплат, - сказал А.Муха. – Не исключаю, что котировки на теневом валютном рынке пойдут вниз, если все это сделать. Я являюсь болельщиком национальной денежной единицы. Нужно вернуть доверие к национальной денежной единице, провести большую работу по дедолларизации экономики. Потребуется немало усилий и времени, но это не значит, что такую работу не надо проводить. Потихоньку надо начинать работать в этом направлении. Путь даже с применением непопулярных мер". Когда страна выйдет на единый обменный курс, можно будет решать долгосрочные задачи.
Оптимальный вариант, по словам аналитика, - комплексное использование всех инструментов. Просто выставить цену в 5 000 за доллар и удовлетворять спрос – не совсем рационально. Нужно ужесточить денежную политику, урезать финансирование госрасходов и особенно тех, которые связаны с импортом. Их нужно перенести на более поздний срок, например, когда будет единый курс. Второе - можно было бы пустить часть средств на осуществление валютных интервенций, но при условии плавной постепенной девальвации. Возможно, для этого придется отменить ограничение плюс-минус 12% по стоимости корзины валют и официально перейти к инфляционному таргетированию. В качестве практической схемы реализации монетарной политики в стране лучше выбрать именно эту схему, считает А.Муха.
Нужно ориентироваться на инфляцию, чтобы она не превышала 10% в год. В таком случае можно будет найти единый равновесный курс. Снимать ограничения нужно постепенно, осторожно нащупывая правильный путь. Не девальвировать резко, как это делали в январе 2009 года и мае 2011. Мониторить все источники, их реакцию. На каком-то уровне котировки сами сойдутся в одну, и необходимость в теневом сегменте отпадет сама собой.
Неизвестно, в какой мере будет ужесточена политика, и какие будут интервенции, поэтому трудно говорить на каком уровне остановится курс, сказал эксперт. Отметка в 8 000 рублей за доллар, если на нее выходить, это самый простой вариант – снять ограничения и девальвировать. Но это будет способствовать разбалансированности интересов экономики. Помимо экспортеров, есть и другие участники рынка. Выигрывают от девальвации только те, у кого экспорт значительно превышает импорт. Проигрывают все остальные. Увеличить резервы можно было бы и за счет продажи госсобственности. Нужны комплексные меры, подчеркнул А.Муха.
Заметили ошибку? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl+Enter
Дорогие читатели, не имея ресурсов на модерацию и учитывая нюансы белорусского законодательства, мы решили отключить комментарии. Но присоединяйтесь к обсуждениям в наших сообществах в соцсетях! Мы есть на Facebook, «ВКонтакте», Twitter и Одноклассники
